La crise des subprime : lectures d’une crise multiscalaire

Dans un premier temps, on définit quelques instruments bancaires et financiers essentiel, dont on développe le rôle dans la crise des subprime. On se concentre ensuite sur des lectures de la crise des subprime qui font référence. Relire conjointement les ouvrages de R.J. Shiller, J.E. Stiglitz et M.B. Aalbers permet de mieux faire apparaître les clivages théoriques qui sous-tendent l’interprétation d’un objet aussi extraordinairement complexe

La hausse des prix immobiliers dans les grandes aires urbaines françaises : anomalie ou normalisation marseillaise ?

L’opacité fréquemment constatée du marché immobilier favorise la méconnaissance des mécanismes de formation des prix, y compris dans le contexte d’inflation immobilière inédite des quinze dernières années. Il est pourtant possible de construire des séries de prix fiables pour comparer l’évolution des prix entre grandes villes de province grâce à un gommage statistique des effets de structure fondé sur l’analyse de variance. Les résultats montrent pour l’aire urbaine de Marseille-Aix-en-Provence des taux de croissance très supérieurs à la moyenne. Il en résulte une revalorisation relative de l’aire urbaine que nombre d’acteurs présentent comme normale au vu de sa masse démographique. Ce paradoxe entre l’exceptionnalité de la croissance des prix et les nombreux discours qui la présentent comme une normalisation de Marseille questionne la notion même de prix.References to the opacity of property markets make it difficult to understand how property prices are set. The last 15 years have seen spectacular price increases in the property market in French cities. It is nevertheless possible to establish a reliable grid of prices with which price rises in major provincial cities can be compared, using an ANOVA-based statistical system that removes structural effects. Results show that, in the Marseilles/Aix-en-Provence metropolitan area, prices are higher than the national average. Apparently, this metropolitan area has been somewhat revalorized which, for many players, is normal, given recent changes in population. This combination of exceptional price rises and public statements on the ‘normality’ of this development by local politicians and local real estate agents raises questions about the notion of property prices

LE PRIX DE LA VILLE Le marché immobilier à usage résidentiel dans l'aire urbaine de Marseille-Aix-en-Provence (1990-2010)

La France a comme beaucoup de pays de l’OCDE connu une très forte inflation immobilière ces quinze dernières années. La hausse des prix a été particulièrement prononcée dans l’aire urbaine de Marseille-Aix-en-Provence, mettant en relief les limites des catégories et des méthodes d’analyse des marchés immobiliers de l’économie standard. L’apriorisme et les hypothèses anthropologiques de cette dernière ne permettent pas de rendre compte des dynamiques spatio-temporelles des prix. En se fondant alternativement sur les travaux de Simiand et Halbwachs d'une part et sur ceux des néo-ricardiens et néo-marxistes d'autre part, on montre qu’il est plus approprié de recourir aux notions de rente et de valeur d’opinion pour comprendre les mécanismes de formation et de différenciation spatiale des prix. A partir de données désagrégées et localisées à échelle fine sur les transactions immobilières, on identifie alors différents modes de formation des prix qui permettent d’expliquer le paradoxe apparent entre la puissante homogénéisation spatiale des prix et la très grande permanence des hiérarchies spatiales hérités de la période antérieure à l’inflation immobilière que révèle l’analyse spatiale de la hausse. Cette identification des régimes de formation des prix met en valeur le rôle des dispositifs de marché qui, à toutes les échelles, permettent le fonctionnement du marché et garantissent socialement les prix. Ces dispositifs (discours et structures géographiques avant tout) confèrent à certains territoires un rôle assurantiel qui peut exacerber à terme les inégalités inhérentes au modèle d’accession à la propriété.In the last fifteen years, real estate prices have steeply increased in France, as in other OECD countries. Price increases have been particularly strong in the urban area of Marseille-Aix en Provence, challenging conventional economic categories, analytical methods and interpretations of real estate markets. Apriorism and the anthropological assumptions lying at the core of orthodox economics cannot account for spatial-temporal price dynamics in the Marseille region. By drawing on the work of both Simiand and Halbwachs, and of neo-Ricardian and neo-Marxist economists, this dissertation develops a framework based on the notions of "economic rent" and "opinion value" that provides a better account of price formation and spatial differencing in real estate markets. Different modes of price formation are evidenced using spatially localized, highly disaggregated data of real estate sales: the spatial analysis of real estate inflation helps explain the apparent contradiction between an increased spatial homogeneity of prices and the preservation of pre-existing price hierarchies. Further analysis of price formation regimes highlights the importance of those market devices that allow the market to work and act as price guarantees of a social nature. Such devices (essentially geographical discourses and structures) provide a form of spatial insurance against price decreases that calls into question the legitimacy and sustainability of the 'home ownership for everyone' model

« Du financement de la ville à sa financiarisation : Capitaux, régulation et espace urbain »

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Gentrification and the real estate market: what can we learn from the rent gap theory?

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« Du financement de la ville à sa financiarisation : Capitaux, régulation et espace urbain »

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Gentrification et marché immobilier: la théorie du rent gap

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Assurer et rassurer le marché : géographie de l'incertitude économique et dispositifs de marché

National audienceHousing prices vary greatly from one year to antoher. Market theorists, as market players, traditionnally consider that prices should reflect a « value ». Therefore, the increase in house prices and its spatial consequences (an increased spatial homogeneity between neighbourhoods) confuse the signals home purchasers are expecting from prices. Uncertainty in prices’ substantiation could block the housing market from operating. However market devices strengthen trust in the market. Market devices alone are not a determinant in house prices but are a condition of possibility for the operation of the markets.Le marché immobilier présente des niveaux de prix variant particulièrement dans le temps. Or, dans les théories économiques comme chez les acteurs du marché, on assoit souvent les prix sur la « valeur ». Ainsi, la hausse des prix et sa distribution spatiale (qui atténue les différentiels de prix immobiliers entre quartiers) trouble le signal que les candidats à l’accession attendent du prix. L’incertitude quant à la légitimité des niveaux de prix ainsi générée pourrait à terme bloquer le marché sans l’existence de dispositifs de marché qui visent à restaurer la confiance dans le fonctionnement et le bien fondé du marché immobilier. Ces dispositifs de marché, s’ils ne suffisent à déterminer les prix pratiqués sur le marché, apparaissent ainsi comme sa condition de possibilité

Recension de Sylvie LANDRIEVE, 2016, L’immobilier, une passion française, Démopolis, 144 pages

Géographie, économie, société, 2016/3, n°18, p.442-44